穀物分化加劇，豆粕走強豆油承壓

週五（5月30日），芝加哥期貨交易所（CBOT）穀物市場在多重因素交織下延續分化走勢。分化美元走弱、加劇特朗普關稅政策引發避險情緒、豆粕豆油套利資金輪動以及南美供應壓力成爲市場主要驅動變量。走強

總體行情回顧：
主力合約方面，承壓外匯交易商比較美國大豆下跌0.52%至10.46美元/蒲式耳，穀物豆油重挫2.19%，分化觸及兩週低點47.71美分/蒲式耳。加劇與之形成對比的豆粕豆油是，玉米上漲0.17%，走強報4.47-3/4美元/蒲式耳，承壓小麥上漲0.33%，穀物收於5.36美元/蒲式耳，分化而豆粕則上漲0.20%，加劇在292.5-297美元/短噸區間波動。

各品種分析：

小麥：美元走低支撐出口，外匯被騙追回經歷持倉轉向淨多

美元指數走軟至99.209爲美國小麥出口帶來競爭優勢。技術面上，小麥價格穩住在527.25-534.75美分區間。持倉數據顯示，基金短期淨買入1000手期貨，反映市場看空轉向謹慎樂觀。儘管俄羅斯與印度小麥供應上調施壓，但出口預期與地緣局勢仍可能提供支撐。

大豆：天氣利好疊加南美壓力，空頭情緒主導

美中西部大豆主產區未來6-10天降雨偏多，有利作物生長，同時南美供應競爭激烈，令大豆價格承壓。基金五個交易日內淨空頭增加7500手，反映市場持續看空。技術面上，大豆盤面預計短期在10.30-10.60美元/蒲式耳區間震盪整理。

豆油：套利打壓明顯，空頭情緒主導

豆油成爲油粕套利交易的犧牲品。主力合約跌破50日均線至47.71美分/蒲式耳。基金大幅減倉，短期淨空頭上升9000手。儘管FOB出口溢價維持穩定，但需求缺乏彈性，價格下行動力未減。

豆粕：套利資金推升價格，多頭回歸

豆粕受益於套利資金偏好，加上出口預期較穩，推動價格站穩290美元/短噸之上。基金近期淨買入8000手，多頭情緒升溫。預計後市將在290-305美元/短噸區間內偏強運行。

玉米：南美供壓疊加基金空頭，價格受限

儘管美中西部天氣有利，但南美新糧上市拖累市場情緒，基金淨空頭大幅上升至95250手，顯示信心不足。預計玉米價格短期仍將在4.40-4.60美元/蒲式耳區間運行。

未來展望：

CBOT穀物市場短期走勢仍將維持震盪格局，不同品種表現分化明顯。小麥或因出口預期改善走穩，大豆與玉米則繼續受供應壓力壓制。豆粕在套利與出口帶動下偏強運行，豆油短期內受制於套利結構及需求疲軟。市場焦點將集中於USDA最新出口銷售數據以及南美收割進度、天氣演變與政策不確定性帶來的影響。總體而言，交易策略需緊貼持倉動態和基本面演變，以應對不斷變化的市場格局。

風險提示及免責條款

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