今日有爆點：非農操作指南熱乎出爐！特朗普關稅成全球貿易轉折點，美元強勢站上100大關 作者 BROKER DETECROR

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BROKER DETECROR財經報社(歐洲)訊 在美國總統唐納德·特朗普宣佈大規模進口關稅後，點非大關週五(8月1日)全球股市連續第六個交易日下跌，農操南熱創下2023年9月以來最長連跌紀錄，作指折點站上作市場對全球經濟增長前景的乎出國內外匯交易平台排名擔憂加劇。市場緊盯即將公佈的爐特朗普美國非農就業數據，這將決定美聯儲下月是關稅否有降息空間。

MSCI全球指數下跌0.3%。成全歐洲斯托克600指數下跌逾1%，球貿強勢創一個月新低。美元諾和諾德、今日賽諾菲、有爆易轉葛蘭素史克和阿斯利康等製藥股領跌，點非大關因特朗普要求藥企降低美國藥價。農操南熱

此前特朗普向17家大型跨國製藥企業的TR外匯2022年還能繼續嗎高管致信，要求它們降低在美國市場的處方藥價格。丹麥上市的諾和諾德股價暴跌4.9%，跌至近四年新低，且有望錄得歷史最大單週跌幅。該公司是減重藥物Wegovy的製造商。

Nataxis資產管理公司全球市場策略主管Mabrouk Chetouane表示：「特朗普正在迫使這些外國公司降低出口至美國的藥品和醫療產品價格，以彌補政府對醫保補貼削減帶來的成本。這對醫療保健板塊將帶來極大壓力，因爲美國是這些企業利潤率極高的市場之一。」

歐洲斯托克600連續第三個交易日走低，並有望全周收跌。該指數自3月高點以來已下跌4.4%，此前本週曾一度逼近該高位的2%以內水平。但由於諾和諾德的盈利預警引發創紀錄跌幅，加之投資者重新評估美歐貿易協議的潛在影響，市場情緒轉弱。

標普500指數和納斯達克100指數期貨走低，亞馬遜盤前大跌，因其營業利潤預期不及市場預期。

週四，美國股市走低，回吐因科技企業財報而帶來的早盤漲幅。微軟一度因營收表現強勁，市值突破4萬億美元。蘋果則因銷售超預期在盤後上漲，而亞馬遜因前景不及預期而下跌。

此前，韓國股市大幅下跌，爲4月初以來最大跌幅，原因是政府計劃提高企業和投資者稅負，引發了市場謹慎情緒。

特朗普關稅成全球貿易重大轉折點

週四晚些時候，美國總統唐納德·特朗普簽署行政命令，對進口自多個國家地區的商品加徵10%至41%不等的關稅。其中，對印度輸美商品設定爲25%，對臺灣爲20%，泰國爲19%，韓國爲15%。此外，對不屬於美墨加協議範圍內的加拿大商品關稅從25%上調至35%；墨西哥則獲得90天的寬限期，以便談判更廣泛的貿易協議。未被列入清單的國家則將面臨10%的基礎稅率，這些舉措在週五的貿易協議最後期限前發佈。

特朗普持續推動重塑國際貿易體系的努力，引發市場對增長與通脹影響的擔憂，甚至開始掩蓋此前由人工智能熱潮帶來的樂觀情緒。

Camarco公司副顧問Kim Heuacker表示：「特朗普關稅的實施將成爲全球貿易的重大轉折點，也帶來這些新舊貿易壁壘實際影響的巨大不確定性。當前美國股市估值偏高，在這種背景下越來越難以被合理解釋。」

儘管特朗普對許多貿易伙伴維持4月徵收的10%基礎稅率，使投資者對極端加稅的擔憂有所緩解，但他將部分加拿大商品關稅上調至35%的決定，可能會爲本已緊張的美加關係增添新的火藥味。

據彭博經濟研究估算，如果上述稅率全面落實，美國平均關稅水平將上升至15.2%，高於此前的13.3%，遠高於2024年特朗普重新執政前的2.3%。

法國外貿銀行亞洲區研究主管兼首席經濟學家Wei Yao表示：「8月1日宣佈的這輪對等關稅，比市場預期略爲嚴厲。」

她補充道，市場反應不及4月那波全球資產暴跌時劇烈，「我們現在對15%-20%的關稅已經有更高的接受度，這要歸功於之前更極端的威脅使大家心理有了準備。」

彭博Markets Live策略師Garfield Reynolds指出：「這些關稅將損害全球貿易與經濟增長，並可能使股市自近期高位回落。持續的不確定性也會抑制企業決策，進一步打壓增長。儘管多數新關稅低於4月2日曾被警告的極端水平，但很多稅率缺乏明確邏輯，增加了政策的不可預測性。」

美國國債收益率持平，2年期國債收益率下跌1個基點，至3.9428%；10年期國債收益率則在隔夜下跌後回升2個基點，至4.382%。

美元在錄得自特朗普1月就任以來的首次月度上漲後基本持穩。瑞士法郎走弱，因美國對瑞士出口商品加徵39%的關稅。日元在隔夜曾爲跌幅最大貨幣，但隨後小幅反彈0.2%，至170.5。日本央行週四維持利率不變，並上調短期通脹預期，但行長植田和男在記者會上語氣偏鴿派。

美國非農來襲

隔夜數據顯示，美國6月通脹有所升溫，加徵的新關稅推高商品價格，引發市場對通脹持續加劇的擔憂。同時，周度初請失業金數據顯示勞動力市場仍具韌性。

據CME「美聯儲觀察工具」（FedWatch）顯示，聯邦基金利率期貨當前僅反映出39%的9月降息概率，低於本週三美聯儲維持利率不變前的65%。

市場接下來將把注意力轉向週五即將公佈的7月非農就業報告。該報告預計將顯示企業在招聘方面更加謹慎。就業增長可能較6月放緩。

市場預期7月新增非農就業人數爲11萬，低於前值14.7萬；失業率預期爲4.2%，高於前值4.1%。平均小時薪資同比增速預計爲3.8%，高於前值3.7%；環比增速預期爲0.3%，高於前值0.2%。

野村國際財富管理首席投資官Gareth Nicholson表示：「考慮到目前存在的各種不確定性，在非農數據公佈前，交易員和市場做市商選擇部分獲利了結是完全合理的。」

美聯儲主席鮑威爾此前表示，美聯儲當前關注的重點是勞動力需求與供給之間的平衡，並指出失業率反映了這一平衡。因此，本次非農數據中失業率的表現將是關鍵關注點。

瑞穗證券首席策略師Shoki Omori表示：「從數據來看，美國經濟表現依然強勁。」

他補充稱：「如果美國經濟已經運行在潛力水平之上，那麼這可能推動中性利率略微上行，從而支撐短端美債收益率，也利多美元。」

非農操作指南來了

高盛在週五美國非農就業報告公佈前發佈一份針對股市反應的明確操作指南，認爲標普500指數將根據就業數據的不同表現出現溫和波動。根據高盛的預測，如果就業新增人數落在其基準預期 +10萬 附近，將屬於市場的「中性區間」，預計標普500將上漲約+0.40%。

以下是高盛預測的具體股指反應區間：

少於5萬：標普500下跌約 -0.75%

5萬–7.4萬：標普500下跌約 -0.50%

7.5萬–9.9萬：標普500上漲約 +0.25%

10萬–12.4萬（高盛基準預測爲 +10萬）：標普500上漲約 +0.40%

12.5萬–15萬：標普500上漲約 +0.25%

高於15萬：標普500變動約 ±0.25%（方向性影響有限）

目前期權市場隱含標普500到週五收盤的變動約爲 0.79%，顯示市場預期反應爲中等強度。

高盛的分析框架表明，市場最可能「獎勵」的是一個「剛剛好」的就業數據（「金髮姑娘」效應），既不會引發對經濟衰退的擔憂（數據太低），也不會加劇對通脹再起的擔心（數據過高）。一旦就業人數大幅超過15萬，反而因可能引發美聯儲重拾鷹派政策而對股市產生不確定影響。

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